Разбор по составу:
окольцовывать
Части слова (морфемы):
- о — префикс (приставка)
- кольц — корень
- ов, ыва, ть — суффиксы
- окончание отсутствует
Основа слова: окольцовыва
ТЬ — это формообразующий суффикс. Он не входит в основу слова, но его можно выделить как окончание (обозначение зависит от программы обучения).